皇冠登录线路（www.hg8080.vip）:联博api接口（www.326681.com）_执法叠加禁令 美国羁系或劝退加密项目
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作者：CoinDesk 首席内容官 Michael Casey
编译：比推BitpushNews Mary Liu
我一直否决这样一种阴谋论，即某些美国羁系机构接纳的反加密态度是为了抹杀这个行业并珍爱它试图损坏的金融机构。我更愿意将其视为一种错误的但出于善意的珍爱消费者的起劲（也许我很无邪）。
最近发生的事宜让我想知道是否有更恐怖的事情正在发生。
首先，所有迹象注释，美国证券生意委员会（SEC）可能将彻底制止公司向美国零售客户提供质押服务，这些产物让投资者有时机分享权益证实区块链提供应验证者的代币奖励。在上周 Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 示意即将出台此类禁令的隔天，Coinbase 竞争对手 Kraken 宣布住手向美国客户提供质押服务，并支付 3000 万美元的罚款，以了却 SEC 的诉讼。
其次，凭证 Castle Island Ventures 通俗合资人 Nic Carter 和区块链协会首席政策官 Jake Chervinsky 的考察，以及币安在美元银行生意方面的动作等其他迹象，羁系机构似乎正在向美国银行施压，要求其住手为加密公司提供服务。
这些最新行动将使通俗美国公民更难介入该行业，将其限制在大型机构投资者手中，而种种希望推翻这些寻租中介机构的创新型初创公司将难以获得流动性。很难明晰这些行动若何起到珍爱消费者或促进其他政策目的（例如扩大金融包容性）的作用，政府“特工”好像有意试图迫使这个行业落入华尔街资源的手中。
但事情是这样的：让美国人难以投资和确立加密项目并不会阻止美国以外的用户这样做，这里的强硬行动只会将流动推向外洋。只管美国可能会继续在“机构加密”领域开展营业，但它会错过下层发生的真正创新。
质押禁令？
SEC 主席 Gary Gensler 一段时间以来一直在忠言，质押服务可能组成未注册证券，这意味着 Coinbase 等生意所可能会被制止上市这些代币。
该论点的中央是权益证实区块链的验证者质押先前存在的代币时以新代币和生意用度的形式赚取的收益，新代币收益的准许相符最主要的Howey 测试的一部门，该测试假设投资工具要成为证券，投资者需要有回报预期。从对 Kraken 的投诉来看，该生意所作为治理质押代币投资池的中介角色，在 SEC 看来，这意味着它触及了 Howey 的另一个先决条件：预期回报“来自他人的起劲”。
好吧，从执法条文的意义上讲，SEC 对质押的强烈否决可能有一定的依据。但为什么现在要以云云残酷的方式关闭美国一个运作优越的项目，而不提供公司将其项目纳入相符 SEC 尺度的框架？
SEC 专员 Hester Peirce在一份声明中注释了她对这一行动的唯一异议，以为焦点问题是围绕为加密资产确立可行的羁系框架的总体无所作为：
“无论是否赞成 [委员会的 Kraken] 剖析，更基本的问题是 SEC 注册是否可能。在当前环境下，与加密钱币相关的产物无法通过美国证券生意委员会的注册渠道。像这里有争议的质押服务这样的产物会引发一系列庞大的问题，包罗Kraken质押设计是否会作为一个整体举行注册，或者每个代币的质押程序是否会单独注册，主要的披露是什么以及会计影响是什么。
这里的时机可能与以太坊的生长有关。自第二大区块链乐成从事情量证实迁徙到权益证实不到六个月，即所谓的“合并”，而且恰逢区块链启动其上海升级之前，这将允许持有人解锁他们质押的以太坊。
就在一个月前，商品期货生意委员会（CFTC）宣布以太坊是一种商品——即，不是证券——这注释这里可能会发生一些土地争取战。确定以太坊的政策待遇是确立区块链羁系尺度竞赛的要害标志。
更主要的是，更大的目的是什么？证券法的存在是为了珍爱小投资者——稀奇是那些收入和财富较低的未经认证的投资者，他们被以为比富有的小我私人和机构更不成熟，更容易受到投资项目首创人的滥用。以太坊的这些散户投资者现在面临风险，由于他们有时机从他们的代币中赚取收益，然则当以太坊是一个零收益的事情量证实链时，应该没有风险？
无论念头若何，美SEC的行为引发了围绕以太坊验证网络中集中化风险这一棘手问题的问题。合并之后，人们越来越郁闷一小部门公司运营的质押池正在验证大部门以太坊生意，并可能勾通审查生意。若是对冲基金和风险资源家可以自由投资，而小投资者不能，那风险不会增添吗？
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剖析师 Daniel Kuhn 以为，解决方案可能在于 Kraken 产物的去中央化替换方案，例如 Lido 和 Rocketpool。
然则，鉴于美国羁系机构示意信托去中央化协议不在他们的职权局限之外，美国证券生意委员会是否也有可能以为这些项目是非法的，并像 Tornado Cash 一样追查他们的首创人和开发职员（去年被美国财政部制裁的以太坊“混币器”）？
就现在而言，似乎没有什么能阻止小我私人投资者抵押验证者所需的 32 ETH，但并不是每小我私人都有那么多钱可以存起来（按今天的价钱盘算，快要 50,000 美元）。而且，忠实说，对通俗散户来说，自己做这件事太庞大了。最终，美国小投资者可能能够通过受到严酷羁系的生意所生意基金获得更容易的抵押敞口，但SEC尚未批准比特币生意所生意基金，更不用说以太坊 ETF 了。
另一个效果是散户投资者的优先事项可能会转移回比特币等事情量证实链。但令人费解的是，思量到 SEC 也在为环境、社会和治理 (ESG) 尺度制订指导目的，而且比特币的碳足迹现在比以太坊大得多，后者转向权益证实后消除了这一忧虑。
在所有这一切中，我们似乎仍会感应疑心，由于 SEC 险些没有就其加密头脑提供周全的指导。
Gensler 和他的捍卫者可能会反驳说，他一直忠言说，纵然不是所有，但大多数代币都是证券。但该行业的埋怨不止于此。就是说，除了有时果然约请“进来和我们谈谈”之外，没有真正起劲相助开发一个羁系框架来顺应这项手艺的怪异、去中央的特点。更糟糕的是，行业首脑示意，美国证券生意委员会执行“通过执法举行羁系”，Kraken 诉讼就是一个很好的例子，这让从业者感应不安。
这种做法可能是SEC炫耀其权要影响力的好方式，但若是没有明确的执法框架来推动事情向前生长并降低此类执法行动的风险，它会助长不确定性和恐惧，与创新和创业精神南辕北辙。
新的“卡脖子行动”
与此同时，一种加倍隐藏的执法羁系方式正在银行羁系中上演。
最近关于美国银行被指示不要为加密提供商提供服务的报道并未来自任何羁系机构的官方相同，类似于“瓶颈行动”，这是奥巴马政府时代的一项隐秘行动，旨在限制资金流向边缘但完全正当的服务，如枪支商铺、大麻药房和色情供应商。
若是没有明确的执法框架来推动事情向前生长，这些执法行动会助长不确定性和恐惧。
这项未经宣布的新政策可能是导致 Signature Bank 关闭币安账户国际分支的一个因素，导致币安宣布暂时中止美元转账。
上个月，一家东欧银行驻伦敦的卖力人告诉我，总部位于美国的国际银行信息服务机构 SWIFT 告诉银行，它不允许向“加密”服务提供商举行大笔转账，这似乎是袭击行动的风声。
银行家的谈论让我最先思索：什么界说了“加密钱币”？其中存在另一个问题：银行对若何执行这些指示有一定的自由裁量权。我们真的信托他们会住手与天下上最大的托管银行 BNY Mellon 打交道，由于它现在托管比特币吗？微软会由于从事区块链和元宇宙项目而关闭其银行账户吗？
亟需明确立法
这些事宜凸显了美国迫切需要围绕加密钱币举行羁系，稀奇是以国会新立法的形式。SEC 否决质押代币的行动在手艺上可能相符 Howey 测试先例和委员会的指导律例，但那些大萧条时期的执法现在看来已经由时了。正如区块链协会的 Chervinsky 指出的那样，当执法清晰度泛起真空时，羁系机构往往会默认接纳上述那种隐秘操作。
与此同时，其他司法统领区——欧盟和日本等大国，以及百慕大等小国——正在为数字资产、加密钱币和区块链制订明确的蹊径规则。这将意味着原本会在美国发生的创新和商业流动将转移到外洋。
显然，思量到去年备受瞩目的内爆事宜，华盛顿特区的羁系机构现在面临着对“加密钱币”接纳行动的压力。但在这种暂且的、看似频频无常、适得其反的操作最终会适得其反。
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